Argentina enfrenta riesgos por excedente global de petróleo previsto por la OPEP+ en 2026

Después de casi dos años manteniendo al crudo Brent cerca de los US$ 60 por barril, la OPEP+ enfrenta el momento más desafiante desde la pandemia: un inminente excedente global de petróleo amenaza con desatar una nueva caída de precios a comienzos de 2026. Según estimaciones independientes presentadas el 1 de diciembre, el mercado podría recibir entre 2,1 y 4 millones de barriles diarios adicionales, una oferta que supera holgadamente la capacidad del cartel para absorberla mediante recortes.

El retroceso de los precios ya empezó a sentirse. El Brent volvió a niveles cercanos a US$ 60, a pesar de los esfuerzos coordinados de la OPEP+ para mantener el equilibrio a través de severos recortes de producción desde 2023.
Ahora, la organización se enfrenta a una pregunta que inquieta a analistas y gobiernos productores: ¿la OPEP+ aún tiene la fuerza necesaria para moldear el mercado o está resignada a reaccionar ante tendencias que ya no controla?

Una “pausa estratégica” en lugar de recortes adicionales

Lejos de intensificar los recortes de producción como se había anticipado en meses anteriores, la OPEP+ anunció una extensión de las cuotas vigentes, lo que calificó como una pausa estratégica.
El objetivo inmediato es evitar enviar señales de pánico al mercado y, al mismo tiempo, ganar tiempo para evaluar hasta qué punto se materializará el excedente proyectado.

Los factores que alimentan la sobreoferta esperada para 2026 incluyen:

• Producción robusta en Estados Unidos, que continúa ampliando su capacidad de exportación de GNL y petróleo.

• Aumento de oferta en países no pertenecientes a la OPEP, como Brasil, Guyana y Noruega.

• Desaceleración de la demanda global, especialmente en Europa y China.

• Recuperación de proyectos de exploración que quedaron en pausa durante la pandemia.

Para la OPEP+, la situación tiene matices críticos: si recorta más, pierde cuota de mercado; si no recorta, corre el riesgo de que los precios sigan cayendo.

¿El fin del poder de la OPEP o un ciclo difícil?

Las tensiones internas dentro de la OPEP+ se hacen cada vez más visibles. Países como Arabia Saudita buscan sostener precios altos para reforzar ingresos fiscales y financiar sus megaproyectos económicos, mientras que otros miembros con menos músculo financiero necesitan producir más para mantener sus economías a flote.

Los analistas advierten que el cartel podría estar entrando en una fase de:

• Pérdida de influencia frente a productores independientes,

• Fragmentación interna por intereses energéticos divergentes,

• Y mayor vulnerabilidad ante el auge de nuevas fuentes de oferta.

Este escenario de debilidad relativa alimenta la percepción de que la OPEP+ ya no dicta el ritmo del mercado como lo hacía hace una década.

Impacto en Argentina: alivio parcial, riesgos latentes

Aunque el eje del debate está en Medio Oriente, la advertencia sobre un excedente global tiene implicancias directas para Argentina, tanto en su balanza energética como en su economía interna.

✔ Beneficios potenciales:

• Combustibles más baratos podrían aliviar los costos logísticos e industriales para sectores como agro, transporte y manufactura.

• Menor presión sobre el precio interno del crudo, lo que podría facilitar estrategias para contener tarifas energéticas.

• Posibilidad de fortalecer reservas si el país importa ciertos combustibles o derivados a valores más competitivos.

✖ Riesgos importantes:

• Caída en la rentabilidad de la producción petrolera, especialmente en Vaca Muerta, donde ciertos proyectos requieren precios más altos para mantenerse atractivos.

• Revisión de planes de inversión, tanto de petroleras locales como internacionales, si los precios bajos persisten.

• Menor incentivo para acelerar obras de infraestructura energética, incluidas las asociadas al transporte y exportación de hidrocarburos.

Para un país que intenta posicionarse como exportador de GNL y aumentar la producción de shale, un Brent sostenidamente bajo puede complicar la ecuación económico-financiera.

Conclusión: un mercado global en reconfiguración

La advertencia de la OPEP+ marca el inicio de un período de incertidumbre: el posible mayor excedente petrolero en años deja abierta la puerta a nuevas caídas en los precios y a una competencia más agresiva entre productores.

La capacidad de reacción del cartel se pone a prueba en un entorno donde:

• Estados Unidos domina la expansión no convencional,

• Nuevos actores ganan terreno,

• Y la demanda global se desacelera en plena transición energética.

Para Argentina, el escenario presenta oportunidades y amenazas: un alivio temporal en costos, pero también el riesgo de desacelerar inversiones cruciales para el desarrollo energético del país.